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环保限产加之资金面压力缓解 5月钢价仍处于震荡上涨通道!

作者:天应泰文章来源:新闻中心 日期:2018-05-09

当前现货成交放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在,加之环保限产和部分高炉超期服役会抑制钢材产量的释放,钢材价格仍然处于反弹过程中。

  螺纹钢从3月末开始见底回升,截至目前反弹超过500元/吨。螺纹钢本轮反弹源自成交放量与库存超预期下滑,目前这两个驱动没有减弱。加之环保限产影响钢材的产量释放,当前钢材价格仍然处于反弹通道。

  成交放量、库存超预期下降

  春节后钢材钢厂库存和社会库存的累积速度超出市场预期。从历年库存变化来看,农历正月十五之后,随着农民工逐步返城,现货需求好转,钢材的社会库存和钢厂库存进入下降通道,但2018年春节之后,市场并未看到库存加速下降。截至3月9日当周(春节后第三周),全品种钢厂库存和社会库存环比增加118.41万吨,而2017年同期已经开始下降。

  3月中旬之后,螺纹钢期货开始企稳反弹,我们认为价格上行的核心驱动是钢材成交放量和库存下降超预期。监测数据显示2018年3月15日至今中西部11个主要城市日均成交均在2.5-4万吨之间,显示终端需求开始释放,市场成交增加。

  与此同时,中西部建筑钢材库存也呈现出快速下降的趋势。据最新统计数据显示,截止5月2日中西部建材库存总计508.55万吨,本周降幅为50.71万吨而上周降幅为68.74万吨,降速由上周的10.95%降至本周的9.07%。其中钢厂建材库存下降15.99万吨,降速10.89%,而上周降幅为31.2万吨,降速17.53%;建材社会库存依然处于下降通道中,降幅由上周的37.54万吨降至34.72万吨,但是降速由上周的8.34%小幅增加至8.42%。

  从价格波动来看,高成交量、快速下降的库存带动价格大幅上涨。据数据显示,2018年3月下旬至今,西安螺纹钢现货从3月26日的低点3600元/吨,反弹至最新的4050元/吨,上涨450元/吨,涨幅12.5%。

  从当前现货来看,成交持续放量和库存超预期下降尚未结束,反弹驱动仍然存在。成交持续放量带动库存快速下滑,最近5周钢厂库存和社会库存的平均周下降量为132.5万吨,按农历计算已大幅低于去年同期,按公历计算已经与去年同期水平接近。

  5月资金面压力缓解

  5月7日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,2018年5月7日未开展公开市场操作。

  对此,东方金诚研究发展部副总经理王青昨日表示,上周定向降准效应逐步显现,流动性压力边际缓解,货币市场利率整体回落。总体来看,5月初资金面压力明显缓解。本周一,货币市场利率整体延续小幅下行之势。这与周一央行称“目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,今日不开展公开市场操作”相印证。

  环保限产影响产量释放

  之前市场预期随着价格反弹,供应将逐步增加,但我们调研的信息显示,供应恢复速度可能远不及预期。原因主要有两方面,一方面是环保导致江苏、安徽等地的钢厂检修较多,直接影响华东地区的建材供应量;另一方面,高炉在2017年的超期服役,一部分高炉的检修压力较大,供应的释放将远低于市场预期。

  4月初,《徐州市2018年大气污染防治攻坚行动方案》正式出台,徐州大气污染防治工作有了“任务书”和“施工图”。自4月下旬开始,徐州80%的钢厂进入停产状态。从徐州限产的影响看,徐州钢材生产主要以建材为主,辐射区域为华东区域,因此徐州的限产造成杭州等地库存下滑,山东地区钢厂成交放量。

  从部分高炉运行的情况看,2017年以来,部分钢厂存在高炉超期服役、必须检修的情况,这使得在4月下旬至5月初的时间段内,钢厂的产量释放受到抑制。

  综上,我们认为,当前成交持续放量、库存超预期下降这两个反弹驱动仍然存在,而环保限产和部分高炉超期服役导致的钢厂检修、减产增加,抑制了钢材产量的释放,加之5月份资金面压力缓解,钢材价格仍然处于震荡上涨的通道。

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该资讯的关键词为:钢材价格  反弹